Nouvelles financières

Nous vous informons des plus récents changements

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Les marchés financiers ont été en mode négatif cet automne.  Il est normal de voir des fluctuations à la baisse, à ce stade-ci, après plusieurs années d’expansion économique.  La courbe des taux d’intérêts s’aplatit, c’est habituellement un signe qu’on approche de la fin du cycle économique.  Dans ce contexte, l’important n’est pas de battre le marché boursier en spéculant sur des titres chers, mais plutôt de s’assurer d’éviter les pertes advenant une correction.  Nos gestionnaires sont positionnés de manière prudente présentement.  Si on minimise les pertes quand le marché est moins favorable, ça rend la performance future plus facile.

Nous avons participé à une conférence du gestionnaire du fonds RBC/PHN obligations de sociétés.  Le gestionnaire a positionné le portefeuille de manière très prudente.  Il s’attend à de la volatilité dans les marchés au cours de la prochaine année.  Il sera prêt à saisir les opportunités quand elles se présenteront, ce qui permettra de générer des rendements intéressants pour le futur.

La hausse des taux d’intérêts rend l’investissement dans les titres à revenus fixes plus intéressants.  Si vous avez des liquidités à investir, il est intéressant de profiter de la baisse du prix des actions et des meilleurs taux d’intérêts.  Pourquoi ne pas devancer vos investissements REER?

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Placements CI :

  • Ils ont récemment annoncé une réduction de frais de 0.05% à 0.55% sur plus de 30 fonds.
  • Les frais de gestion seront également réduits automatiquement lorsque vos actifs avec CI dépassent 100 000$. Plus vos actifs augmentent, plus les frais baissent.
  • Il est possible de regrouper les membres d’une famille afin d’atteindre des économies plus grandes. Nous allons le faire pour vous.

Placements NEI:

  • Ils offrent désormais le fonds NordOuest Actions Canadiennes en série P et réduit le frais entre 0.20% et 0.35% pour un investisseur qui détient plus de 100 000$ dans les fonds NEI.

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Résultats sur 10 ans

Nous sommes très heureux de vous dire que nous avons obtenu le 2è meilleur rendement sur 10 ans parmi tous les conseiller Investia au Canada. L’enrichissement de nos clients sur une période à long terme est très important pour nous. Nous allons continuer de sélectionner rigoureusement nos gestionnaires afin de vous offrir de bonnes performances.


Ce que nous apprend l’histoire sur les rendements

On sait que le passé ne permet pas de toujours bien prévoir l’avenir, mais l’analyse des données historiques nous permet d’envisager des perspectives réalistes pour le futur.

L’analyse des données moyennes de 1937 à 2017 permet de constater les choses suivantes :

Marché américain S&P 500

 Ratio cours/bénéfice Rendement 10 années suivantes
Situation favorable Bas Élevé
Ex. : 1944 12 12%
Situation moins favorable Élevé Bas
Ex. : 1998 25 6%
2018 25 ?


Certaines années s’éloignent de ces tendances, mais la tendance générale est bonne. On entend présentement dire que la valorisation du marché boursier est élevée. Oui selon les normes historiques c’est plus cher que la moyenne. Mais on peut retenir plusieurs éléments des données précédentes :

  1. Le rendement sur 10 ans est grandement influencé par le point d'entrée dans le marché
  2. Le rendement des 10 dernières années a été supérieur aux normes historiques
  3. On peut s’attendre à des rendements moins élevés au cours des 10 prochaines années
  4. Le rendement à long terme des actions devrait quand même être supérieur à celui des obligations.

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Nous avons rencontré plusieurs gestionnaires de nos portefeuilles d’actions la semaine dernière à Toronto. Voici un résumé :

 

Brandon Snow gestionnaire du fonds CI Cambridge Catégorie Actions Canadiennes

Nous sommes tard dans le cycle économique. Il a été plus prudent en 2017. Le marché est cher en général, mais il a trouvé des occasions dans des situations spéciales et en a profité pour réduire les liquidités du fonds à 5%. Il est plus patient et concentre son portefeuille dans 35 entreprises. Il n’a pas de banques canadiennes car l’endettement élevé des consommateurs au Canada est un risque important pour les banques. Il utilise plusieurs critères d’évaluation pour les entreprises selon chaque secteur. L’équipe fait plusieurs scénarios et regarde l’impact sur la valeur de l’action. Le but est de minimiser le potentiel de baisse et de favoriser le potentiel de hausse. Il s’attend à des rendements de 5% à 7% pour son fonds au cours des prochaines années. Ça peut être -5% une année et +18% l’année suivante.

 

L’équipe d’Edgepoint du fonds Edgepoint portefeuille mondial

Les gestionnaires recherchent des entreprises avec :

  • Un avantage concurrentiel
  • De très bons dirigeants
  • Une idée unique sur l’entreprise que le marché n’a pas encore découvert.

Ils gèrent pour les investisseurs, gardent les frais de gestion bas (ils n’ont pas de département de marketing) et visent des rendements supérieurs sur 10 ans. Le marché boursier n’est pas une aubaine présentement et ils croient que les rendements futurs vont être moins élevés car il est difficile de trouver de bonnes entreprises au bon prix. Ils trouvent annuellement de 4 à 6 nouvelles entreprises intéressantes à ajouter au portefeuille. Beaucoup de recherche est nécessaire. Pour cette raison, les investisseurs devraient être heureux de la volatilité sur les marchés boursiers car cela créée des opportunités. Les gestionnaires peuvent alors acheter à un prix plus intéressant les actions de bonnes entreprises et obtenir un rendement plus élevé. La volatilité est l'ami d'un investisseur qui connaît la valeur d'une entreprise. Et l'ennemie de l'investisseur qui ne connaît pas la valeur de l'entreprise. Ils s’attendent à des rendements annuels de 5% à 6% au cours des prochaines années.

 

Richard Fogler et Tim Regan du fonds NordOuest Actions Canadiennes

L’économie revient à la normale avec la fin des mesures d’injection de liquidités par les gouvernements dans le système financier. C’est une bonne nouvelle. Le gestionnaire a de la difficulté à trouver de nouvelles entreprises sous-évaluées. Il est tout de même optimiste car la valeur intrinsèque des entreprises dans son portefeuille est de beaucoup supérieure au prix des actions à la bourse.

Comme facteur important, il note que les technologies et internet changent rapidement la profitabilité de plusieurs entreprises. Il cite Amazon qui fait une compétition féroce aux détaillants et Gillette qui a un compétiteur sur le web qui vend des rasoirs similaires à la moitié du prix. Il devient donc très important d’évaluer le modèle d’affaire de chaque entreprise dans un monde en constante transformation. L’expérience des gestionnaires sera donc très importante pour le futur.

 

Ces rencontres nous ont permis de confirmer le sérieux et les méthodes de nos équipes de gestionnaires de placements. Si vous avez des questions, n’hésitez pas à nous contacter.

Bonne journée,

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Au cours des dernières semaines, les gouvernements ont sorti leur budget respectif pour la prochaine année. Voici donc les aspects importants que nous avons ressortis :

 
Budget fédéral de février 2018

Le dernier budget prévoit des déficits de 19 milliards de dollars. Le déficit devrait baisser progressivement à 12 milliards de dollars en 2022-2023. Le niveau de la dette en % du PIB va baisser légèrement, mais dans un contexte de croissance économique, on devrait s’attendre à des surplus budgétaires pour prévoir les périodes plus difficiles.

Le budget n’apporte pas de changement majeur. Il renferme des mesures ciblées et ajoute des précisions sur des mesures déjà annoncées.

Pour les particuliers qui réalisent des revenus de placements de plus de 50 000$ en une année dans leur entreprise (placements passifs), le gouvernement va réduire le plafond des affaires de 500 000$. Le résultat est que l’impôt payé par les entreprises peut être plus élevé.

 
Budget provincial de mars 2018

Le gouvernement du Québec annonce près de 4 milliards $ en nouvelles dépenses à l’approche des prochaines élections. Le budget demeure équilibré en utilisant les réserves. Voici quelques mesures qui peuvent vous toucher :

-          Crédit d’impôt de 750$ pour l’achat d’une première habitation

-          Prolongement jusqu’au 31 mars 2019 du programme RénoVert pour les travaux de rénovation écoresponsables

-          Bonification des crédits d’impôts pour des travailleurs spécifiques, ainés, …

-          Pour les entreprises

  • Réduction de la cotisation au FSS
  • Réduction d’impôts pour les PME du secteur des services et de la construction

-          Les entreprises étrangères qui offrent des services au Québec devront percevoir la TVQ

Pour avoir plus d’information sur les budgets, vous pouvez consulter le lien suivant : http://www.cqff.com/

Finalement, nous profitons de l’occasion pour vous rappeler que la date limite pour la production de vos déclarations d’impôts est le 30 avril.

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